长城汽车与特斯拉，东西半球两大“美强惨”

 十四年前，是就碳排放问题引发中国社会反响最深远的一年。在哥本哈根举行的联合国气候变化峰会上，中国郑重做出承诺，把碳中和作为国之大计。而如今，欧美社会话锋一转，“碳排放”的游戏不玩了。包括欧洲豪华品牌在内众多车企，纷纷推迟了碳排放计划，只留下一地鸡毛。但是在利益博弈之外，仍然有车企愿意为终极能源问题寻找出路。在东半球有长城汽车，在西半球有特斯拉。

但可惜的是，超前一步是先知，超前两步反而带来了解释的成本。特斯拉发布宏图计划第三篇章“Master Plan”的第二日，只因坊间盛传的Model Q未能如期登场，便导致特斯拉股价迅速蒸发275亿美元。长城汽车也有同样的困扰，即便前瞻性地布局了氢能领域全产业链，核心技术在手，却不得不面对销量波动的质疑。显然，对更加遥远未来的思考，不一定能时刻唤起资本市场的共鸣。尽管如此，长城汽车的脚步却从未停滞。

特斯拉的“宏图计划”与长城版的“森林生态”

想要实现推动世界向能源可持续性转变，摆在面前的是三个宏大的问题：清洁能源到底从哪里来？如何管理能源？最终清洁能源将怎么使用？

为此，特斯拉给出了“五步走”的明确答案：即通过一系列的能源改造，最终实现全社会电动化的目标，这也是基于特斯拉庞大商业帝国的一个“清洁梦”。

其实在中国，长城汽车也在干着同样的事情。

面对清洁能源这个大问题，长城的选择是“光-氢-电”的路线。即由光伏发电，通过氢能进行能源转换，最终在末端通过工业基础设施，车辆载体上实现零排放的使用。

相比特斯拉直接全面电动的梦想，长城汽车的方法显然是一条更具现实化的商业逻辑路线。当下，清洁核能还遥遥无期；光伏、水电、风电因为其不稳定性“弃电”、“并网”依旧是客观难题。从国家战略层面上，特高压技术也仅仅只能实现跨区域调配，却难以解决时间跨度上的问题；而大规模电池集群储能的成本又过于昂贵。所以依靠氢能储能，成为了长城解决能源问题的方法之一。

可以看到，特斯拉和长城汽车对于清洁能源选择了不同的来源，但在更加宏伟的人类未来构想层面达成了一致：寻求清洁能源和解决社会能源问题的终极答案。

只不过在大规模商业化应用层面，长城汽车森林生态走得更快些。2018年，长城汽车开始研发钙钛矿技术的研发；2020年，由长城控股集团成立森林生态体系企业——极电光能。短短两年间，极电光能新一代钙钛矿太阳能光伏技术便打破世界纪录，拥有20.01%光电转换效率，让长城汽车做实了这一部分优势。2019年，长城控股集团成立森林生态体系企业——未势能源，专注氢能产业链的投入，目前已申请专利500余项，累计研发投入超20亿元。

从光伏产业，到氢能的制造、储存、运输、加注，使用，再到通过“集中式储能+分布式储能”的形态来实现清洁能源的调配和规划，长城汽车正在逐渐实现零碳足迹的完全清洁。

区别于马斯克的“美式英雄主义”，长城汽车暂时还不想把自己的故事包装成一部史诗。解构二者的区别，长城汽车的“森林生态”的构想类似于特斯拉“宏图计划”，但也不完全等于特斯拉的“第三篇章”，而是偏向解决实际问题。

当然但这也直接导致了资本会因为看不到“故事”而低估企业发展。

但长城汽车和特斯拉面临的问题却很类似，这两个“美强惨”都在资本层面受到了间歇性的冷落，不得已面临一些“月亮与六便士”的抉择。

“美强惨”最终还是强

赚了钱就想抛售离场，人之常情。因此资本市场无法回避逐利造成的价值背离。但越是专业越明白一个道理：大周期的含金量远超短期投资。这个道理，特斯拉明白，长城汽车明白，投资机构更明白。为了捍卫投资人的利益、为了企业的持续稳健经营，无论是特斯拉还是长城汽车都在努力维持长短期之间的平衡。

尽管新能源大踏步的变革，不断持续改写着主机厂的估值逻辑，从大的角度来讲，“产品周期”依然是资本市场面对整车企业的主流投资框架。爆款车型仍然是支撑起企业发展中短期的最大砝码。

从刚刚结束的上海车展来看，目前长城汽车已经有了动作，推出了一系列的强势产品来进一步拉动消费者的期待，并且着重打造了一些极具爆款潜力的明星产品来回应当下资本市场和用户的期待。

一是加速回归战略主航道。长城汽车曾多次向市场透露将加速回归四个主航道，即回归主品类航道、主价格航道、主级别航道、主风格航道。所以我们看到了首搭智能四驱电混技术Hi4的哈弗枭龙MAX的亮相，魏牌蓝山DHT-PHEV在家庭市场上掀起的热潮，这些无疑是长城汽车要聚焦“主流视野”的信号。

二是产品全面的新能源化。随着哈弗二代大狗、魏牌蓝山高山双旗舰，坦克500 Hi4-T，坦克400 Hi4-T，长城皮卡山海炮PHEV/HEV等一系列新能源产品投入市场，长城汽车也将会在新能源市场更加深入。

经过2022年的蛰伏，长城汽车祭出的一系列“大招”本就在预期以内。从外部环境来看，汽车行业“油电换位”，中外车企加速洗牌，而且在可预见的未来行业的竞争态势下，市场预计仍将会保持在较高竞争热度。而长城汽车在32年过程中，经历了数轮经济变革和市场变化，这种久经沙场的经历，也将在公司的长期价值中占据更高的权重。

而由上述可见，长城汽车在新能源赛道中依然保持着非常明显的优势，随着几个重点爆款车型延续着强势表现，令长城汽车表现出了更好的估值和买入优势。据统计，目前90天内长城汽车共有16家机构给出买入评级，8家给出增持评级。并且随着长城汽车不断在长期战略上的孵化耕耘，也将充分释放成长性。

综上，基于汽车行业现有形势的判断，再考虑到中国股市整体流动性和风险偏好的变化，我们或许可以这样说：在投资维度，汽车品牌的价值认知进入了“短期价值与长期价值并存”的叠加态。这也是正是长城汽车准备迎接的“大周期”。

结语：

“美强惨”是动态标签，而能兼顾中短期的市场竞争力和长期趋势，就会走向“强者恒强”的稳定态势。

价值投资是市场永恒不变的主旋律。但是市场往往总是心口不一，它们热衷故事却蔑视宏伟的抱负，追逐短期效益，却错过值得长期持有的伟大公司。这是投资最常见的陷阱，但是越过这个陷阱，前方就是丰厚回报。